證券機構(gòu)點評棕櫚園林

　　南京證券: 棕櫚園林 小公司大行業(yè) 業(yè)績增長步入快車道

　　公司今年開始步入高速成長期,預(yù)計全年營業(yè)收入同比增長69%,2011年營業(yè)收入增長75%,2012年增長72%,凈利潤2010年和2011年有100%的增長,2012年有78%的增長,對于高成長的公司我們給予一定的估值溢價。以11月10日收盤價85.29元計算,對應(yīng)2010年、2011年和2012年的PE分別為91.7倍、45.36倍和25.45倍,從短期看估值并沒有優(yōu)勢,考慮到公司的成長性和業(yè)績增長,中長期給予推薦評級。

　　安信證券: 棕櫚園林 地產(chǎn)市政園林雙輪驅(qū)動

　　維持增持-A的投資評級。隨著我國工業(yè)化和現(xiàn)代化進程加快,城鎮(zhèn)化水平將不斷提高,為了滿足人們對生態(tài)環(huán)境的美好訴求,各城市紛紛加大對市政園林綠化的投資力度。同時隨著生活水平不斷改善,居民對小區(qū)的環(huán)境要求也越來越高,地產(chǎn)園林行業(yè)相應(yīng)呈現(xiàn)出超常規(guī)的發(fā)展態(tài)勢,發(fā)展速度遠超過國民經(jīng)濟總體增長速度,立足地產(chǎn)園林,快速拓展市政園林的棕櫚園林公司長期發(fā)展前景看好。我們預(yù)計公司2010-2012年的EPS分別為0.86、1.65和2.50元,維持增持-A的投資評級,6個月目標(biāo)價75元。

　　華泰證券: 棕櫚園林 上市獲發(fā)展動力業(yè)務(wù) 向市政園林拓展

　　我們預(yù)計公司未來三年的收入達到12.32億元、21.94億元、27.98億元,三年的復(fù)合增長率為61.89%;凈利潤達到1.72億元、2.91億元和4.14億元,三年的復(fù)合增長率為74.80%。目前股價所對應(yīng)的動態(tài)PE估值水平為89.24X、52.82X和37.11X,估值水平偏高,同時我們假設(shè)中對市政園林市場開拓的預(yù)期也存在一定的不確定性,暫給予公司“觀望”評級。

　　風(fēng)險提示毛利率下滑風(fēng)險;苗圃種植遭遇自然災(zāi)害風(fēng)險;業(yè)務(wù)擴展帶來的管理風(fēng)險

　　國泰君安證券: 棕櫚園林 凈利同增105%利潤分配10轉(zhuǎn)6派4

　　2010-2011年EPS為1.24、1.97元,同增92%、59%,處于高速增長期未來將得益于珠三角環(huán)境保護與城鄉(xiāng)一體化規(guī)劃,該規(guī)劃明確提出人均綠地面積2012年要達到12m2/人,2020年為20m2/人,綠化投資額150億元,綠地與綠道投資額105億元。作為廣東公司,公司極可能從中受益�？紤]目前股價較高,給予謹慎增持評級,目標(biāo)價96元。

　　公司以地產(chǎn)景觀為主,并積極開拓政府公共園林業(yè)務(wù),在解決資金瓶頸后公司發(fā)展束縛頓減,將迎來高速發(fā)展期。我們上調(diào)公司盈利水平,10-12年EPS分別為1.19元、1.90元和2.72元,給予增持評級。風(fēng)險提示:房地產(chǎn)行業(yè)引起的經(jīng)營風(fēng)險和自然災(zāi)害。

　　浙商證券: 棕櫚園林 3季報業(yè)績亮麗 未來三年業(yè)績可期

　　我們預(yù)計2010-2012年公司主營收入分別為12.33億元、19.38億元和28.52億元,分別同比增長87%、57%和47%;公司凈利潤分別為1.7億元、2.74億元和4.16億元,分別同比增長119%、61%和52%,復(fù)合增速高達75%;每股收益分別為0.89元、1.43元和2.16元。公司是園林行業(yè)的龍頭企業(yè),即受益于行業(yè)的高成長,自身的高成長又具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性,因此,我們長期看好公司的投資價值,維持公司“買入”評級。

　　廣發(fā)證券: 棕櫚園林 資金瓶頸被打破 業(yè)績迎來高增長

　　預(yù)計公司承接項目的規(guī)模和數(shù)量都有大幅度提高,同時公司設(shè)計業(yè)務(wù)突出,毛利率保持較高水平,預(yù)計2010-2012年公司EPS為1.29、1.96、2.79元�？紤]到園林行業(yè)尚處于快速上升期,給予公司除權(quán)后目標(biāo)價80元,對應(yīng)于2011年40.81市盈率,給予“買入”評級。風(fēng)險提示:園林工程交工后的回款速度將直接影響公司現(xiàn)金流狀況：

　　中國國際金融: 棕櫚園林 業(yè)績高速增長關(guān)注市政園林工程訂單

　　暫維持2010~2012年每股收益預(yù)測0.80元、1.32元和2.08元(按照送股后的最新股本全面攤薄計算),目前股價對應(yīng)2010~2012年市盈率分別為82x、50x和32x。我們看好園林綠化行業(yè)的成長空間和棕櫚園林作為行業(yè)龍頭的增長速度,考慮公司目前估值較高,維持“審慎推薦”評級。風(fēng)險：壞賬風(fēng)險;房地產(chǎn)投資大幅下滑,地產(chǎn)商縮減園林投資;市政園林市場拓展長期打不開局面;大盤下跌帶來估值壓力。

　　天相投資: 棕櫚園林 三季度凈利潤大幅增長 源于基數(shù)較低

　　盈利預(yù)測與投資評級。預(yù)計2010-2012年公司EPS為0.86元、1.32元和1.96元,以10月25日收盤價65.78元計算,對應(yīng)動態(tài)PE分別為81倍、50倍和33倍,維持“增持”的投資評級。風(fēng)險提示。1.自然災(zāi)害導(dǎo)致苗木受損風(fēng)險;2.壞賬增加的財務(wù)風(fēng)險。

　　華創(chuàng)證券: 棕櫚園林 三季報繼續(xù)超預(yù)期上調(diào) 今明兩年盈利增速

　　我們此前預(yù)測預(yù)測公司2010、2011年主營收入增速分別為70%、56%,歸屬母公司凈利潤增速分別為88%、58%,我們認為公司的業(yè)務(wù)進入了一個良性發(fā)展的軌道,設(shè)計業(yè)務(wù)將會在11年貢獻更大的利潤,因此上調(diào)10、11兩年盈利預(yù)測。上調(diào)后2010、2011年主營收入增速分別為70%、65%,歸屬母公司凈利潤增速分別為110%、85%。當(dāng)然11年的盈利情況仍然存在較大的不確定性,這主要取決于市政園林的進展。2010、2011、2012年對應(yīng)1.2股本的EPS分別為1.35、2.5、3.95元,臨近年底估值坐標(biāo)切換,我們維持推薦評級。